Sovente ci si chiede quanto possa durare un mercato rialzista, soprattutto dopo anni di crescita significativa. Quando le quotazioni raggiungono nuovi massimi, il timore che il rialzo sia ormai vicino alla conclusione può diventare sempre più forte.
Ma cosa ci insegna davvero la storia dei mercati? I dati storici suggeriscono che una fase positiva può proseguire più a lungo del previsto, anche dopo guadagni importanti.
Un rialzo nato tra lo scetticismo
Nell'autunno del 2022, mentre molti investitori temevano una recessione e un prolungato mercato ribassista, le prospettive per l'economia americana apparivano particolarmente incerte.
Da allora, lo scenario si è rivelato molto diverso dalle aspettative più pessimistiche: l'economia ha continuato a crescere e i mercati azionari hanno avviato una delle fasi rialziste più significative degli ultimi decenni.
Dal minimo del 12 ottobre 2022, l'indice S&P 500 ha guadagnato quasi il 120%, recuperando ampiamente le perdite del precedente mercato ribassista, durante il quale aveva ceduto circa il 25% in dieci mesi.
Una ripresa che ha coinvolto anche diversi titoli tecnologici e legati all'intelligenza artificiale, già duramente penalizzati nella fase precedente.
Un mercato rialzista tra i migliori della storia
Il confronto con i precedenti storici offre una prospettiva interessante.
Tra i mercati rialzisti iniziati dal 1950, soltanto sette avevano raggiunto il quarto anniversario prima di quello attuale.
Considerando il rendimento accumulato in questa fase, il rialzo in corso si colloca al terzo posto tra i migliori di questo gruppo.
È inoltre diventato uno degli otto mercati rialzisti più longevi del dopoguerra.
Questi numeri mostrano quanto sia stata eccezionale la crescita degli ultimi anni, ma suggeriscono anche un elemento importante: la durata di un mercato rialzista, da sola, non è sufficiente per stabilire che sia arrivato il momento della sua conclusione.
Maggiori mercati rialzisti USA dal 1950 (fonte dati: Carson Group)
Perché il rialzo potrebbe continuare
Secondo un'analisi storica di Carson Group, superare il terzo anniversario può rappresentare una soglia significativa.
Nel corso degli ultimi cinquant'anni, i mercati rialzisti che hanno raggiunto questo traguardo sono generalmente riusciti a proseguire almeno fino al quinto anno. L'ultima eccezione risale ai primi anni Sessanta.
Considerando i precedenti che hanno superato questa fase, la durata finale media è stata di circa otto anni.
Non significa che il mercato attuale sia necessariamente destinato a durare così a lungo, ma che la sola età del rialzo non dovrebbe essere considerata una ragione sufficiente per aspettarsi un'imminente inversione di tendenza.
Un mercato rialzista può acquisire un'inerzia tale da rendere difficile prevedere quando perderà slancio.
Il quinto anno potrebbe riservare altre sorprese
Anche il quinto anno dei precedenti mercati rialzisti offre indicazioni interessanti.
In base ai dati analizzati da Carson Group, soltanto una delle fasi rialziste considerate è terminata durante il quinto anno, ancora una volta nei primi anni Sessanta.
Il rendimento medio di questo periodo è stato vicino al 19%, oltre il doppio del rendimento medio annuo preso a riferimento nell'analisi.
Ancora più significativi sono alcuni precedenti: il mercato rialzista degli anni Ottanta registrò un guadagno del 36% nel quinto anno, mentre quello degli anni Dieci del Duemila mise a segno un ulteriore rialzo del 21%.
Sono risultati che invitano a non sottovalutare la possibilità di ulteriori progressi, pur senza considerarli una previsione per il prossimo anno.
Il quinto anno dei maggiori mercati rialzisti USA dal 1950 (fonte dati: Carson Group)
La storia offre indicazioni, non certezze
Il messaggio principale è che un mercato azionario non diventa necessariamente vulnerabile soltanto perché è salito molto o perché il rialzo dura da diversi anni.
Le serie storiche mostrano che le fasi positive possono proseguire più a lungo di quanto molti investitori si aspettino, anche dopo performance già consistenti.
Questo non esclude correzioni, periodi di volatilità o cambiamenti dello scenario economico: ogni ciclo ha caratteristiche proprie e il passato non garantisce rendimenti futuri.
Per chi investe, la lezione è quindi evitare sia l'eccessivo pessimismo dettato dalla durata del rialzo, sia l'ottimismo acritico alimentato dai risultati recenti.
Più che tentare di individuare con precisione il momento in cui il mercato invertirà la rotta, conta mantenere una strategia coerente con i propri obiettivi, l'orizzonte temporale e la capacità di sopportare le oscillazioni di breve periodo.
Articolo elaborato sulla base di dati e analisi di Carson Group
Avete domande o curiosità? Potete scriverle alla redazione del giornale oppure tra i commenti su Facebook
Andrea Fabbris – Consulente Finanziario Indipendente
Disclaimer
Le informazioni fornite in questo articolo hanno finalità informative e didattiche: non costituiscono sollecitazione al pubblico risparmio e non intendono promuovere prodotti o forme di investimento. L’uso dei dati e delle informazioni come supporto per operazioni di investimento personale è sotto la responsabilità dell’utente.
SU